SEC新规，加密货币市场发生了哪些变化？

摘要：  紧接着4月3日晚，美国证券交易委员会（SEC）发布了一份《关于“数字资产投资合同分析框架”的说明》（Framework for “Investment Contract...

紧接着4月3日晚，美国证券交易委员会（SEC）发布了一份《关于“数字资产投资合同分析框架”的说明》（Framework for “Investment Contract” Analysis of Digital Assets）。在这份说明中，SEC除了提供一个分析数字资产是否具有某一特定类型证券特征（即“投资合同”）的框架，还对此前商务旅行初创公司TurnKey Jet2019年4月2日提交的ICO问询信进行了回复。

这份监管指引被视为消息层面利好而引发关注的原因在于，这是SEC自2017年7月针对DAO事件出具调查性报告，认定DAO令牌属有价证券受联邦法律的约束之后，SEC首次发布针对特定条件使用的代币销售“无异议”函，认定TurnKey Jet发行的代币TKJ不是证券。

对此，有业内人士表示，这并不算是一种利好消息，并且如果仅就TurnKey Jet通过监管批准可以发行Token一事来说，更像是个例，对于其他的加密货币没有太多的参考价值。

回顾过去的一周，此轮上涨行情，并不被多数业内人士视为市场真正回暖的信号。截至发稿，BTC持续回调，价格已接连下挫，跌破5000美元。SEC新规发布之后，排除了前期盲目乐观与之后的过度解读之外，加密货币市场还有什么值得期待？

热度之后，很快被市场遗忘的TurnKey Jet

根据Crypto Insider近期报道，区块链钱包工具MyCrypto的首席执行官Taylor Monahan认为SEC发布指导框架和“无异议（no-action）”函几乎没有提供新的信息，Monahan评价道：“这对于加密生态系统来说并不重要，因为没有人会部署那些本质上是一种奇特的礼品卡、街机游戏币或会员计划的代币。”

此类对于TurnKey Jet代币的评价几乎成为一种行业共识。业内普遍认为，这个案例没有真正触及代币发行的核心问题，也因此，对于其他想要同样获得批准发行代币的项目来说，并不存在多大的参考价值。

这主要反映出了市场期待与实际监管进程之间的落差。TurnKey Jet的代币发行到底能带给行业什么启示？

回顾SEC方面认定TurnKey Jet此次获批发行的token不属于证券所依据的条件主要有：

1.代币销售的资金不会被用于开发公司平台、网络、或是 APP；

2.代币可以被立即用于预期功能（购买包机服务）；

3.代币只能被转入到公司自己的TKJ Wallets钱包里，而不是平台外部的钱包；

4.每个代币一美元的价格出售并且每个代币代表了该公司必须提供等值的包机服务；

5.回购代币，必须按照代币面值价格的一定折扣进行回购，除非美国境内的法院下令要求贵公司清算该代币

6.TurnKey Jet不能宣称其代币的市场价值有增值的可能。

从以上针对代币的诸多限制来看，TurnKey Jet此次获批发行的token，主要特点在于：首先在用途上，代币销售筹集的资金不能用于开发，只能用于该公司的特定服务；其次，价格被固定在1美元且无增值的可能；另外，在代币回购和存储方面也有严格详细的限制。

从此代币的用途来看，北京金诚同达（上海）律师事务所张烽律师对财经网表示，如果当token不能用于项目开发，因此也就不能承诺带有收益，那么这个时候它就不是我们传统意义上的证券，不具有投资属性，所以它当然就不能作为证券来管理。此时的token并非通常意义上的token，对于其他的那些加密货币来说，就没有太大的参考意义。